持基少于30天收罚金,打新债券基金双管齐下阻止

作者: 股票基金  发布:2019-11-04

  每经实习记者 徐皓 发自上海

  记者 朱文科

  暂停申购加分级赎回费率打新债券基金双管齐下阻止套利资金

  自从新股重新获批发行开始,“打新英雄”债券型基金和套利资金就进入了一场“没有硝烟的持续战争”。

  本报讯 大成基金公司日前发布一项新规定,决定自8月28日起,调整大成债券基金C类份额的赎回费。若持有大成债券C时间不到30天,要收取0.1%赎回费;如果持有超过30天,则不收取申赎费用。同日起,由大成债券C转入其他基金时,若持有不满30天也同样要加上这项赎回费用。调整前,该基金的申购和赎回费率均为零。由于C类债券型基金往往被投资者作为短期打新套利的工具,大成基金的这一调整可以看作是防止套利的一个新招。

  证券时报记者 刘宇辉

  除了不断在新股申购到上市期间暂停申购 (或大额申购),最近,基金公司又出新招——对持基不满30天的收取“惩罚性费率”。

  本月来,随着股市大幅震荡,不少大资金都将目标投向债券型基金,进行短期套利。

  本报讯 通过在新股上市前暂停申购和按持有期限设定赎回费率,打新债券基金正采取双重措施来阻止资金的套利活动,从而防止新股申购收益被摊薄。

  0.1%的“惩罚性”费率

  大成基金公司表示,正是由于有资金借大成债券 “打新”套利的情况存在,才会采取这项措施,对短时间进出套利的资金进行费率“惩罚”。大成基金也是第一只采用这种“惩罚性”费率的债券型基金。此前,在新股上市之前几天,债券型基金一般采用暂停或限制大额申购及转入方式来拒绝套利资金。比如7月底四川成渝和中国建筑上市前几天,就有多达40只债券型基金采用了这一常规方式对套利资金说“不”。新股上市后,这些债券型基金又迅速取消了相关限制。

  大额资金的套利活动一直是困扰打新债券基金的一大难题。记者从有关基金公司了解到,每到新股发行前,都会有较为明显的大额资金的申购活动。套利资金通过在新股发行前申购打新债券基金和在新股上市后赎回来获取无风险收益。这些短期的申购和赎回摊薄了债券基金的打新股收益率,从而给原持有人的利益造成损害。

  大成基金昨日发布了一项新规定,决定自2009年8月28日起,增加大成债券投资基金C类份额(以下简称“大成债券C”)赎回费。若持有大成债券C时间不到30天,要收取0.1%赎回费;如果持有超过30天,则不收取申赎费用。同时,由大成债券C转入其他基金时,若持有不满30天也同样要加上这项赎回费用。

  7月27日四川成渝上市首日,股价飙升202.78%,参与打新债券型基金收益丰厚,行业平均净值增长率高达0.5%。两天后的中国建筑上市首日,债基虽然没有再现疯涨,但仍有两只债基日涨幅超过1%。对于套利资金来说,如果后续上市的光大证券等新股继续被爆炒,0.1%的门槛根本挡不住套利资金的冲动。

  为了保护原持有人的利益,防止资金的套利行为,不少打新债券基金不得不在从新股发行到上市的一段时间内暂停基金的申购业务。如南方多利自去年8月28日由中短债基金转型为打新债券基金以来就多次暂停申购业务,等新股上市后再重新开放。其他打新基金如工银瑞信增强收益债券和国投瑞银增利债券等也采取了同样的做法防止套利活动。

  大成基金公司直言,正是由于有资金借大成债券 “打新”套利的情况存在,才会采取这项措施,对短时间进出套利的资金进行费率“惩罚”。

  值得注意的是,近期发布暂停申购(或限制大额申购)的债基有一个共同的特点,即股票仓位和可转债仓位很低。业内人士表示,借道债基打新套利的资金通常都是对安全性要求较高,希望获取无风险收益的资金。目前股市出现回调,权益类资产的风险增大,很有可能会抵消“打新”收益。

  另外,为了增加套利者的套利成本,南方多利在费率结构上也采取了有针对性的措施,如对持有期限在30日以内的基金份额,赎回费率设定为0.1%;持有期限超过30日(含30日)的基金份额,不收取赎回费用。

  据申银万国测算,债券基金“打新”即将上市的光大证券,在其首日最高涨幅为37%情况下,最高收益为0.19%。以此为参照,0.1%的赎回费显然将抵消掉套利资金的大半收益。但如果新股上市受到爆炒,涨幅翻番的情况下,0.1%的门槛是否能抵挡资金的套利冲动呢?有待检验。

  目前,在60只新股增强型债券基金中,有9只仍然暂停申购,其中工银瑞信4只、银河和民生加银各2只、国投瑞银1只。9只新股增强型C类债基中,只有民生增强收益C暂停申购,其余8只此类基金开放申购和转换转入。由于大部分C类债基申购和赎回费用均为零,比A/B类债基费率低很多,非常适合购买金额不大、持有时间不定的投资者用于短期打新套利。

  同样在去年由中短债基金转型而来的诺安优化债券基金也规定,为了避免客户的短期套利行为,对持有基金未达到31个自然日的客户收取赎回费,赎回费为0.5%,超过31日则不再收取。

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