周期性行业继续受捧,仓位保持平稳

作者: 股票基金  发布:2019-10-24

  每逢年底,市场上总会出现持股还是持币过年的争论。尽管上月CPI数据有所回落,但加息阴霾之下机构大佬们还是多了几分谨慎,减仓调仓成为多数基金的选择。

  21世纪经济报道 曹元

  ⊙见习记者 郭素 ○编辑 陈羽 张亦文

  根据华泰联合证券基金仓位监测报告,截至1月20日的一周,开放式基金平均仓位由前周的87.62%下降1.36个百分点,至86.26%。其中下调仓位的基金公司有41家,占样本总数的68%;上调仓位的有15家,仅占样本总数的25%

  核心提示:上周,基金主动减仓,但其也在调仓。有迹象显示,基金正重拾成长股,割弃蓝筹股。

  节后A股市场在券商、有色、采掘等的带领下走出一波反弹行情,但据相关监测数据显示,作为市场主力的基金公司却保持了较为平和的步伐,上周基金仓位与上期相比微幅降低。相关人士表示,反弹高度或有限,将保持相对谨慎操作。

  减仓的压力主要来自政策的不确定性。数据显示上月CPI上涨4.6%,环比有所回落,但市场对于一月份通胀反弹和年内通胀压力有一致预期。国泰君安预计1月份CPI为5.1%,今年全年则在4.8%。瑞银证券首席经济学家汪涛也指春节以后央行可能加息。

  减仓成为基金上周的主题。

  部分基金小幅减仓

  此外,基金公司延续四季度以来的态势,对仓位结构进行了调整。根据全景数据决策终端的统计,虽然总体看上周资金呈现净流出状态,但交通运输、机械设备和建筑建材等周期性较强的行业受到机构资金的追捧,净流入分别达到5.4亿、5.3亿和3.4亿元;而金融、采掘、医药等行业则受到机构资金的抛弃。

  好买基金研究中测算,股票型基金仓位从7月22日的82.76%下降到7月29日的78.94%,下降了3.58个百分点;混合型基金仓位从70.74%下降至68.38%,降低了2.01个百分点;整个偏股型基金仓位平均下降了2.94个百分点,到上周末为74.61%,跌至历史平均水平之下。

  根据海通证券测算,2011年1月28日至2011年2月10日期间,股票、混合型开放式基金股票仓位的简单平均为85.54%,与上期的85.68%相比,微幅缩减0.14个百分点。此外,六成左右基金小幅主动减仓。

  蹊跷的是,根据浙商证券对过去两轮经济周期的研究,通胀高企时期金融、采掘、地产、食品、交通运输和医药行业可能会有相对好的盈利变化情况;而建筑建材、信息、黑色金属、电子和旅游行业盈利能力不乐观。

  而多家机构仓位测算数据也显示:上周,基金主动减仓。

  而根据记者日前得到的最新信息显示,部分基金对节后的这波“周期品”行情不敢追涨,也有一些大型公司在这波反弹中减仓出货。

  对此中信证券的分析就认为,尽管大部分时间A股市场以趋势运行为主,但其也具备价值底线。2008年1700点附近市场整体估值是14~15倍,去年2300点附近也是在这一位置,当前又到了这一水平附近,大盘蓝筹股的股息分红率已经相当有吸引力。成亮

  “上周没有什么正面消息,无论是国内还是国外的信息,对于市场都有很多利空。”广州某基金公司基金经理表示。事实上,市场持续缩量表明,无心恋战的机构可能不止是基金。

  对通胀形势和紧缩政策的担忧成为机构谨慎判断后市的主要原因。华商基金指出,通胀形势将成为2011年股市走势的重大决定性因素。1月CPI为4.9%,数据低于市场预期的主要原因是由于CPI权重调整,考虑到目前物价水平上升的幅度,这样的调整不影响今年后面各月的整体趋势。从政策层面看,央行在2月初刚刚提高了利率水平,显示政府不会因为1月份CPI没有创出新高而改变整体的紧缩政策方向,后续紧缩政策仍将继续出台。从市场影响的层面看,目前存在一定的乐观情绪以及政策放松的预期,但市场人士认为,目前仍看不到乐观的理由,需要进一步关注物价水平的变化。

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  但是,基金的动作可能并不是只有减仓,还有正在调仓。有迹象显示,基金正在重拾成长股,割弃蓝筹股。

  大成基金指出,政策拐点决定的市场拐点并未到来,A股市场仍难现系统性持续上涨机会。紧张情绪舒缓虽引发反弹,但中期来看仍需要谨慎。

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  2700点基金减仓

  也有部分目前仓位较高的基金公司则相对乐观。华泰柏瑞基金经理张娅认为,随着1月份整体市场、特别是中小盘股票较大幅度的调整,各类指数估值已经逐渐进入价值或合理进攻区域。今年市场与2008年最大的不同在于,市场对今年下半年经济将以软着陆形式实现通胀的合理回落抱有信心,同时对稍远的中期经济趋势维持乐观判断,此时的每一次加息对市场形成的负面边际作用将逐渐递减,市场的大底有可能提前在各主要指数的历史价值或合理进攻区域附近形成,并在此基础上产生反弹。

  从7月25日开始,2700点成为一个新的平衡,上证指数围绕着2700点展开争夺。

  低估值周期类品种仍受青睐

  8月1日,A股继续7月末的走势,上证指数收于2703.78点,显示出对2700点依旧恋恋不舍。

  民生证券监测数据显示,1月份基金主要增配建筑、机械设备、农林牧渔、医药生物等行业,而中短期内,低估值周期类品种仍受青睐。莫尼塔2月份公募基金经理调研报告指出,2月份公募基金经理看好的行业是消费、机械、农业,不看好的行业是房地产和钢铁。而对于2月份的市场走势,41.7%的受访基金经理表示看不清,50%的受访公募基金经理对未来一个月大盘走势表示悲观,仅有8.3%的受访对象看好未来一个月大盘走势。

  “在7月份经济数据出来之前,指数有效突破的难度都是存在的,8月第一周,还可能围绕着2700点徘徊。”前述广州一基金公司基金经理表示。

  博时基金预测,上半年尤其是年中阶段通胀形势持续严峻,最新的CPI数据和宏观调控的执行力度影响着市场的脚步,低估值成为当下市场最火热的选择标准。大盘股较低的估值使得指数向下调整的空间不大,整个市场会在加息周期中震荡筑底。从行业来看,低估值的机械、农业、消费、通信、汽车、家电等个股有望持续活跃。此外,高端制造业行情有望贯穿全年,高铁设备、环保设备、农机设备都具有一定机会。

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