三部委发文规范PPP项目开展,财政部PPP项目库清

作者: 股票基金  发布:2019-09-17

月度投资观点。

月度投资观点。

18年3月,中信(环保)指数同比上涨1.19%,走势强于中小板指数(-1.82%),弱于创业板指数(6.18%)。月底,财政部23号文发布,财政部PPP项目库清理结束。建议关注水环境工程类龙头公司和低估值固废运营公司。

    12月,市场总体处于业绩真空期。我们认为,二级市场对于行业层面的事件驱动较为敏感。近期,财政部召集四部委、协会专家、主要企业讨论,2018年新能源专用车与客车补贴下滑比例或高达40%,新能源乘用车将被鼓励向高续航里程转型;“气荒”致LNG价格攀升。这些事件引发投资者对细分市场需求与企业盈利的担忧,二级市场有一定反映。结合基本面研究,建议关注优质企业的核心竞争力,以及优选标的(不局限于前述细分板块):迪森股份、东方电气、浙能电力、阳光电源、金智科技、晶盛机电、京运通。

    回顾10月,上市公司完成三季报发布。11月开启,市场再度进入业绩真空期。在电力设备与新能源行业,我们认为,对于新能源车、新能源发电、气代煤等政策长期支持、产业积极投入的细分领域,市场将保持较高的关注度。

    投资要点:

    月度市场动态。

    结合上市公司的产业布局与业务发展动态,建议关注板块优质标的,如:迪森股份、东方电气、浙能电力、阳光电源、英威腾、晶盛机电、太阳能、京运通。

    财政部发布《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》,防范和化解地方债务风险。3月28日,23号文发布,其中要求不得提供债务性资金作为地方建设项目、政府投资基金或政府和社会资本合作(PPP)项目资本金。在防范重大金融风险的政策背景下,PPP项目发展从野蛮发展进入合规发展阶段。18年,具备丰富项目经验、较强融资能力的大型民营环保公司仍有望在市场清理后持续增长。

    行业要事。

    月度市场动态。

    财政部PPP项目库清理完毕,市场降温,存量项目质量有望提高。财政部于17年11月发布《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》。据相关机构统计,全国2407个项目被清退,总规模2.39万亿元,新疆、内蒙、云南、甘肃出库金额排名前列。本次清理的项目为未开展两个论证、不符合规范运作要求的PPP项目。清理完成后,预计能够提升整个项目库质量,重新推动PPP项目落地,以及降低PPP项目市场的非理性竞争。

    11月底,中核集团发布自主研发的“燕龙”游泳池式低温供热堆,可有效限制放射性向城市热力管网释放,同时具备经济与环保双重效益。我们认为,核能供热从技术上完全可行,但受制公众接受程度、项目后续管理等因素,商业化推广尚需时日。

    行业要事。

    年报进入持续披露期,细分领域差别较大,固废板块增长稳健。目前,环保板块已经有25家公司发布年报,已披露年报的环保公司加权净资产收益率普遍偏低,公用事业属性显现,尤其是水务运营类公司和烟气治理类公司成长动力不足。但值得关注的是,固废处理板块稳健增长,并且相关领域公司在建及筹建项目处理能力相对于目前运营项目占比较高,发展动力较足。

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