乐百家娱乐在线新年股市留下重要问号,年报超

作者: 股票基金  发布:2019-09-23

  ⊙本报记者 巩万龙

  在周期股强势反弹之后,市场开始呈现出从价值向成长演进的趋势,而行业轮动也开始加速。

  ⊙本报记者 周宏

  逼空行情还是告一段落了。上周五,受到12月份2.5%超预期的CPI数据披露,A股尾盘跳水将近40点,出现自12月份反弹以来的单日最大跌幅。随着周期股开始全线回落,仍处观望期的基金纷纷表示,2013年国内通胀可能出现一定的压力,而市场也进入了政策真空期的震荡稳固阶段,看好年报集中披露形成的年报行情,一些具有高送转、业绩大幅超预期增长的公司将会迎来不错的行情。

  短期整固预期之下,基金再度调仓,配置也走向均衡化。值得注意的是,随着上市公司2012年报披露拉开序幕,“超预期”因素成为关键看点。

  每年股市似乎都要确定一个关键词,有时候这个词从资金面诞生,有时候从政策面浮现。2008年和2011年全年通胀压力都不小,货币政策的紧缩基调一路压着A股市场翻不过身来。与之相反,2006年、2007年及2009年则都是经济和流动性的积极互动,一路推升股市上行。2013年的年头、政策似松未松、流动性时聚时散,又该如何看待A股市场和股票基金的投资未来?

  1月11日,A股低开低走,午盘股指一路疲软,随着大盘股加速下跌,尾盘突然大幅跳水,地产、券商、银行、保险、水泥、汽车、机械、煤炭和化工等周期股集体跳水,最终当日大盘下跌40点,报收于2243点。所幸的是,当日两市成交额为2070亿元,这与前几日成交额相当,沪深两市均未放量出货。

  在基金看来,年报很难对A股走势有显著影响,整体超预期的可能性不大,但结构性影响还是存在的。大部分行业不会偏离预期太多,地产行业有可能超预期,值得重点关注。此外,过去一年成长性较为确定的中小公司,也许会有额外惊喜。

  政策面平静

  事实上,股指迎来调整,或与CPI数据有关。上周五,国家统计局披露去年12月CPI达到2.5%,超出此前普遍预测2.4%,物价压力回升速度快于预期,上涨动力主要来自食品价格上涨,而消费品涨幅仍旧有限。

  ⊙本报记者 吴晓婧

  基金对今年首季的政策看法比较一致就是平静。

  德邦基金认为,考虑上年同期物价处于相对高位,基数相对较高,实际涨价压力还要大。并且即将迎来春节,季节性的涨价因素即将释放,一季度CPI涨速可能继续加快,其中1月继续小幅上升,2月升幅或将继续扩大。

  预期中的小幅调整

  财通基金[微博]认为,1月份以来,各地地产销量持续攀升,2013年楼市以及地产板块的表现再次成为焦点。他们预计2013年地产政策不会有大的调整,城镇化对地产有一定推动作用,结合来看不宜对2013年的地产过于悲观。但同时,他们预期房价显著反弹并不现实,中央的维稳基调从未改变,过快的涨幅会引来新的调控,地产在2013年取得相对收益的概率较大。

  对此,财通基金[微博]认为, 2013年CPI将高于2012年,或达到2.9%左右。一方面有需求推动因素,另一方面受到大宗商品的风险偏好增加影响,在美国宽货币和经济温和复苏的共同推动下,全年通胀会有一定上行压力。对于短期A股市场的走势,财通基金认为1月至节前这段时间消息面相对平静,市场很可能进入整固期,随市场资金面短暂的、季节性的波动而盘整。

  “短期而言,市场涨幅较大,需要重新整固一下。”近期,在和同行交流时,短期调整成为多数投资者的预期,沪上一家中型基金公司研究总监对记者表示。

  另外,基金也都非常关注股票发行方面的政策动向。一些基金表示,股票发行和退市的政策对A股影响更明显。IPO何时重启、退市先例是否顺利开启。最新关于IPO清理的动向也对堰塞湖的担忧有缓解作用。至于美国财政悬崖的遗留问题,预计在2月底会有一个比较好的解决方案。历史经验表明,财政问题货币化应该是美国的最优选择。在此期间,国内央行的货币基调应该也不会有超预期的变化。

  下周起即将进入年报集中披露期,对于大众期待的年报行情,财通基金认为,年报很难对A股走势有显著影响,整体超预期的可能性不大,结构性影响还是存在的。根据财通基金研究部的统计数据显示,大部分行业不会偏离预期太多,地产行业有可能超预期,并体现在年报行情中,轻工有可能低于预期。其中,高送转、预增等事件也可能带来结构性机会。

  从经济基本面而言,去年12月汇丰和物流采购联合会制造业PMI指数,均显示需求继续回升,但分项略有分歧,总体经济回升势头仍不稳固,出口好转略有反复,整体需求回暖仍偏弱。国金通用基金也认为,经历近1个月市场急速上涨之后,短期调整可能性在增大。

  宏观面平顺

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  上周大盘结束了连续五周上扬的势头,出现小幅下跌。上证指数收于2243点,周跌1.49%;深成指收于9017点,周跌0.86%。上周五,A股出现1949点反弹以来最深幅调整,上证指数收低近2%,创下近四个月最大单日跌幅。

  至于今年的宏观背景,机构的心态比较稳定。海富通基金预计,一季度经济(剔除春节因素)超预期回升的可能性不大。前期在宏观政策、经济复苏等乐观预期下连续提振的市场,短期内可能存在一定调整需求。但在行业方面,他们看好以地产股为代表的部分周期性行业,以及具备确定业绩预期的成长股。

  行业方面,医药生物、TMT、食品饮料、农林牧渔等涨幅居前,而去年年末表现抢眼的金融、地产、建筑建材等较为落后。

  上周末,国家统计局公布了去年12月CPI同比上涨2.5%,创下7个月来的新高;PPI同比下降1.9%,连续4个月回升的信息。在在此消息的影响下,上周五金融、地产在盘中均有不同程度的下跌。海富通基金认为:去年12月通胀数据超出市场预期,主要是由于蔬菜价格季节性地超预期上涨,春节左右蔬菜价格上涨的趋势不会改变,短期内不用对通胀问题太过担忧,稳健的货币政策还将持续。

  “站在目前的位置,经济、政策的未来走势短期不明朗:新年前两个月是经济活动的淡季,前两月的部分宏观经济要到3月初公布,新的政策走向也要等到“两会”后才明朗。这些都造成股市短期缺乏明确的运行主线,因此出现一定幅度的调整是正常现象。”天治财富增长基金经理周雪军认为,看长一些,如果宏观经济温和复苏的态势能持续,股市下跌空间不大,应以相对积极的心态关注未来机会的结构和主线。

  交银施罗德基金[微博]则认为,2013年后续通胀形势并不严峻,春节后通胀压力总体上仍将处在温和的区间中,考虑到翘尾因素和全球可贸易品价格的走势,2013年5月份开始将有必要密切关注物价的走势,以判断2013年下半年通胀是否会出现超预期的快速上升。

  值得注意的是,从近几个月的PMI等经济数据来看,虽然目前经济正在触底稳步复苏,但复苏的幅度却相对有限。海富通基金指出:考虑到信贷数据、近期大型项目的启动速度等方面,预计一季度经济(剔除春节因素)超预期回升的可能性不大。前期在宏观政策、经济复苏等乐观预期下连续提振的市场,短期内可能存在一定调整需求。

  市场面平稳

  国泰基金[微博]程洲认为,市场在经历了12月份的快速上涨之后,已经比较充分的反映了当时市场启动前的一些利好因素,后续指数绝对空间会小一些,个股在市场情绪高涨的环境下会非常活跃,未来市场是否能够延续升势主要取决于3月份公布的新一年的经济数据能够支持经济复苏、物价和房价的表现等因素。

  对于后市,基金方面总体都心态稳定,虽有调整预期,但不缺乏中期信心。

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