剑拔弩张争抢中国大妈,0交易冲击黄金QDII

作者: 股票基金  发布:2019-09-17

  若是接下来上报黄金ETF产品的公司将做空放入设计方案,应该更容易得到投资者的追捧。

  千呼万唤始出来,然而黄金价格已经步入熊途

  每经实习记者 宋双

  理财周报记者 李沪生/上海报道

  刘田

  就在国际国内金价不断下挫之际,国泰、华安上报的国内首批黄金ETF获批。尽管全球最大黄金ETF基金SPDR上半年已减仓近300吨,但两家基金公司仍不惧风险,摩拳擦掌力争市场首发。对于前段时间被媒体热炒扫荡金店抄底的“中国大妈”来说,黄金ETF或许更是短线投资利器。

  众人翘首盼望的黄金ETF,在时隔半年之后,终于问世。6月9日,华安和国泰均声称获得了证监会关于黄金ETF的批文。

  “这是我们耗时最长、最难的产品创新项目。”华安基金[微博]总经理李勍在黄金ETF获批发布会上说道。

  黄金ETF发行战提前打响/

  虽然两者距离上报申请的时间均已过去半年,但从目前看来,上交所依然占据了先发优势,而华南两家基金公司仍未获得批文。

  由于涉及到“跨监管、跨系统、跨品种”,黄金ETF在筹备四年之久后方获批。国泰基金[微博]、华安基金与上交所合作的首批两只黄金ETF将于下周开始发行,而晚于这两只产品上报的易方达基金[微博]、博时基金[微博]与深交所合作的黄金ETF尚在审批之中。

  从两只黄金ETF同时获批的那一刻起,国泰与华安便已摩拳擦掌,力争市场首发。

  从产品细节上我们可以看到,两只不仅在投资范围和申购赎回机制上类似,认购方法也非常接近,正如华安基金[微博]此前表示,“我们的产品方案一直未有更改,其他公司有过一些改变,但最后每家方案都是一样的。”但国泰认为,其独有的AP模式是华安所不拥有的。

  黄金ETF的推出有望为投资者提供低成本、流动性强且交易便捷的黄金投资工具,不过分析人士指出,由于国内黄金市场格局、参与市场主体以及目前黄金价格时间点等因素,国内黄金ETF的推出很难取得海外黄金ETF那样的轰动效应。

  “又不是只批了我们一只,有什么好恭喜的。”当《每日经济新闻》记者向国泰基金[微博]内部人士祝贺黄金ETF获批时,对方向记者打趣道。

  业内人士表示,目前黄金走势不明朗,投资依然需要谨慎。

  主投金交所黄金现货合约

  这也恰好体现了两家基金公司目前的微妙形势:国泰称其黄金ETF是国内首只上报,而华安于6月13日抢先召开获批发布会,舆论造势。

  产品大致类似,亮点“T 0”

  根据证监会发布的《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》,黄金ETF是指将绝大部分基金财产投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金品种,紧密跟踪黄金价格,使用黄金品种组合或基金合同约定的方式进行申购赎回,并在证券交易所上市交易的开放式基金。

  对于确切的发行时间,两家基金公司更是“讳莫如深”,均向记者表示要尽快,但什么时候还不清楚。国泰内部人士补充道,“即便定下来是哪一天,也不能提前透露,不能够‘打草惊蛇’”。而华安亦向记者侧面打听国泰方面的筹备情况,华安表示“其实我们也不清楚到底什么时候能批下来。获批之后安排发行,还要和托管行谈,因此确切时间无法控制。”

  国内黄金市场目前有纸黄金、黄金T D、现货黄金、黄金期货等产品,黄金ETF产品上市无疑给了投资者一个新的选择,投资者可以像买卖股票一样进行份额交易。

  从目前两只黄金ETF公布的产品资料来看,国泰和华安黄金ETF都将以不低于90%的资产投资于上海黄金交易所场内的黄金现货合约,以追踪国内黄金现货价格的走势。基金份额以人民币标价,在上交所挂牌交易。

  两只基金审批用时不过4个月,但与以往任何一款从无到有的创新产品一样,筹备时间却很长。

  “黄金ETF最直接的作用是拓宽了国内黄金投资渠道。”华安基金总裁李勍向记者表示,其称黄金ETF具有交易门槛低、流动性强、保管安全、交易方式灵活便捷等优势。

  其中,国泰黄金ETF投资金交所挂盘的现货Au99.95合约和Au99.99合约不低于基金资产净值的90%,现货Au(T D)合约不高于基金资产净值的10%。此外,基金资产还可少量投资于债券、回购、货币市场工具等。

  华安基金[微博]总经理李勍即在获批发布会上表示,黄金ETF是华安耗时最长、最难的产品创新项目。华安基金对于黄金ETF的研究启动于2009年;2011年7月得上交所黄金ETF开发授权;2013年1月至6月进行系统联测、模拟运作;2013年6月8日,基金获批。

  据悉,黄金ETF的运行原理是由基金公司以实物黄金为依托,在证券交易所内公开发行基金份额,销售给各类投资者,由商业银行分别担任基金托管行和实物保管行,投资者在基金存续期间内可以自由赎回。

  国泰黄金ETF拟任基金经理杨旭蔚还指出,国泰黄金ETF在紧密跟踪标的的前提下,还可以选择银行作为对手方,从事黄金租赁与互换业务,从而提高资金使用效率,降低产品运营费用对基金业绩造成的拖累。从目前来看,黄金租赁的收益一般在2%~3%左右。

  晚于国泰、华安提交募集申请的博时、易方达,目前尚没有动静。博时基金[微博]内部人士向《每日经济新闻》记者表示,“他们稍微早一些,也有可能是上交所获批更快,我们和易方达应该是一批。”

  在这样一个大市场下,黄金ETF的推出无疑将引发新的一波黄金热潮,华安和国泰可能会努力争夺“第一”,“我们获批后已经马上和上交所及上金所开会了,争取最快时间发行产品。”华安基金产品部董事总经理谷媛媛表示。

  黄金ETF的一大优势是大大降低了黄金投资门槛。两只黄金ETF在二级市场最小交易单位1手,即100份,含1克黄金,仅需数百元,适合资金量较小的一般投资者;不过如果进行一级市场申赎操作,最小申赎单位均为30万份,对应现货合约黄金数量为3千克。

  今年1月23日,证监会发布《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》,以求规范黄金ETF的运作。去年华泰柏瑞和嘉实之间首波沪深300ETF大战令人记忆犹新。不过,黄金ETF这一成熟的“舶来品”,是否能够快速引起中国投资者的足够兴趣呢?

  从华安口中,我们得知,其对准备了4年的这款黄金ETF产品相当有信心,“我们从一开始到现在设计方案都没有更改过,其他几家均有过一些更改,结果到最后大家的方案基本一致。”

  此外,国泰基金还透露,未来黄金ETF二级市场交易佣金将等于小于股票ETF。

  华安基金资料显示,截至2012年12月底,全球交易所黄金产品超过100只 (含交叉挂牌则超过240只),资产管理规模合计近1500亿美元;55只以实物黄金为标的黄金ETF在20个交易所上市交易,资产规模合计约1400亿美元,持有黄金已超过2600吨,是中国官方黄金储备的2倍。

  而这样的话语遭到一接近国泰基金[微博]人士的反驳:“他们有的我们都有,还多出来了AP模式,而且我们的批文号还在他们前面。”

  “T 0”交易

  “中国大妈”获投资工具/

  在两只黄金ETF的产品细节中,双方屡次提及了最值得关注的是该基金引入了“T 0”交易机制,这也是继国债ETF后,第二只实现“T 0”的场内交易基金产品。

  对于市场投资者来说,更为翘首以盼的是首批黄金ETF都将实现“T 0”交易,这也是继国债ETF之后第二批实现“T 0”的ETF品种。

  尽管属于成熟的投资工具,但不巧的是,当前国际国内金价的下跌走势似乎为黄金ETF蒙上一层阴影。

  虽然“T 0”交易机制极具优势,但也存在一个不容忽视的潜在问题,那就是机构投资者在大额交易过程中可能会一时找不到交易对手方,由此无法把握稍纵即逝的投资机会。对此,国泰黄金ETF拟任基金经理杨旭蔚透露,国泰基金引入的AP模式(授权参与人制度)将解决这一问题,“所谓AP,相当于做市商。与非AP相比,授权参与人(AP)有做市义务,他们在机构投资者需要买入或卖出大额基金份额时,作为交易对手方,参与二级市场竞价或以大宗交易方式维持基金的持续报价。”

  “我对这个新品种很感兴趣。”深圳礼一投资总经理林伟健对记者表示,“T 0”交易的ETF会比其他ETF参与人更多,交易也会更为活跃,参与套利更为便捷。

  今年二季度以来,黄金价格走势开始不容乐观。从4月初的一轮暴跌开始,金价至今尚未企稳。全球最大的黄金ETF基金SPDRGoldShare截至6月14日仍在减仓,其黄金持有量为1003.53吨;在2012年末,其黄金持仓量超过1300吨。由此看来,华安、国泰的抢发思维,是否并未顾忌发行时点?

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